Качественное выполнение

+375 29 390 33 99 + 375 33 390 33 99 + 375 25 990 33 99

Гарантия защиты

Результат проверенный временем

5000 заказчиков обратилось к нам, за все время выполнено более 15000 работ, то есть каждый заказчик в среднем обратился к нам трижды. Закажи работу сейчас и получи скидку 20% Отзывы можно посмотреть vk.com

Работы по самым низким ценам (средний балл 8,1).

Курсовая от 20 руб.

Дипломная от 40 руб.

Заказать сейчас

 
Предмет: Экономика
Выбрана работа: Рынок ценных бумаг


1. Рынок ценных бумаг

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Регулирование рынка ценных бумаг закреплено в Законе «О рынке ценных бумаг».
2. Задача.
Рассчитать балансовую стоимость активов хозяйствующего субъекта по следующим данным:
годовая чистая прибыль – 6758 тыс. р.
цена фирмы на рынке – 8000 тыс. р.
размер ставки ссудного банковского процента – 35 % годовых.

Решение.
Балансовая стоимость активов - (8000-6758)/1,35=920 тыс. р.Готовая работа акции, их особенности и экономические характеристики.doc
Готовая работа вексель и вексельное обращение, 6 задача (вариант 8) .doc
Готовая работа вексель, биржевые индексы, произв. ценные бумаги.doc
Готовая работа вексель, понятие, виды, обращение, задача №9 (БГУ) .doc
Готовая работа вексельное обращение в РБ.doc
Готовая работа рынок ценных бумаг - составная часть финансовго рынка (онтрольная - РЦБ).doc
Готовая работа регулир. рынка ценн. бумаг, биржы, тор-я с бирж. опц- ами.doc
Готовая работа регулирование рынка ценных бумаг, задача.doc
Готовая работа классификация акций (реферат).doc
Готовая работа орагинзация и функции фондовой биржи.doc
Готовая работа организация деятельности фондовой биржи, задача.doc
Готовая работа профессионалные участники РЦБ в РБ, организационно - правовые формы фондовой биржи, процедуры листинга, хар. основных видов ЦБ .doc
Готовая работа предприятие на финансовм рынке (работа с акциями).doc
Готовая работа портфель ценных бумаг. Основные понятия и определения, задачи (вариант) 10.doc
Готовая работа определения терминам, тесты, задачи (БГУ - контрольная РЦБ).doc
Готовая работа основные понятия о производных ценных бумагах и их функциях, 5 задача (Вариант - 9).doc
Готовая работа структура рынка ценных бумаг и его участники,5 задач.doc
Готовая работа структура современной защиты банкот и ценных бумаг от подделок (контрольная работа) .doc
Готовая работа стоимость и доходность акций, финансовые аспекты слияния и поглощения корпораций (корпоративное управление) .doc
Готовая работа форвардные конракты и их виды.doc
Готовая работа фондовая биржа - часть инфроструктуры РЦБ, новые виды ЦБ в ГК.doc
Готовая работа фондовая биржа как организованный рынок ЦБ, 5 задач.doc
Готовая работа депозитарии, банк. вексель,сберег. и депозит. серт- т, банк -я книжка.doc
Готовая работа депозитарии, банк. векселя, сберегат. и депозитный сертификат, банк. книжка.doc
Готовая работа ценные бумаги - банковские векселя, депозитарный и сберегательный сертификаты, банковская книжка на предъявителя.docПлан.
Введение…………………………………………………………1стр.
Pынoк ценных бумаг……………………………………1 стр.
I.1 Понятие фондового рынка……………………………...1 стр.
I.2 Исторический аспект развития рынка
ценных бумаг в России…………………………………2 стр.
I.3 Структура фондового рынка…………………………..5 стр.
I.4 Способы размещения ценных бумаг на рынке…….7 стр.
Классификация ценных бумаг в России…………….14 стр.
II.1 Виды ценных бумаг и их характеристика………….14 стр.
II.2 Корпоративные ценные бумаги………………………16 стр.
II.3 Государственные ценные бумаги…………………… 24 стр.
II.4 Муниципальные облигации…………………………. 30 стр.
II.5 Прочие ценные бумаги…………………………………30 стр.
II.6 Защита ценных бумаг…………………………………..30 стр.
Регулятивная инфраструктура фондового рынка…30 стр.
III.1 Государственное регулирование…………………… 31 стр.
III.2 Саморегулируемые организации…………………….32 стр.
Заключение………………………………………….………… 33 стр.
Используемая литература…………………………………………..34 cтр.План.
Введение…………………………………………………………1стр.
Pынoк ценных бумаг……………………………………1 стр.
I.1 Понятие фондового рынка……………………………...1 стр.
I.2 Исторический аспект развития рынка
ценных бумаг в России…………………………………2 стр.
I.3 Структура фондового рынка…………………………..5 стр.
I.4 Способы размещения ценных бумаг на рынке…….7 стр.
Классификация ценных бумаг в России…………….14 стр.
II.1 Виды ценных бумаг и их характеристика………….14 стр.
II.2 Корпоративные ценные бумаги………………………16 стр.
II.3 Государственные ценные бумаги…………………… 24 стр.
II.4 Муниципальные облигации…………………………. 30 стр.
II.5 Прочие ценные бумаги…………………………………30 стр.
II.6 Защита ценных бумаг…………………………………..30 стр.
Регулятивная инфраструктура фондового рынка…30 стр.
III.1 Государственное регулирование…………………… 31 стр.
III.2 Саморегулируемые организации…………………….32 стр.
Заключение………………………………………….………… 33 стр.
Используемая литература…………………………………………..34 cтр.СОДЕРЖАНИЕ
Введение 3
Глава 1. Понятие и классификация ценных бумаг 4
1.1 Сущность и экономическая природа ценных бумаг 4
1.2 Виды ценных бумаг 4
1.3 Типы ценных бумаг 6
Глава 2. Рынок ценных бумаг и особенности его функционирования 7
2.1 Сущность первичного и вторичного рынков ценных бумаг 7
2.2 Фондовая биржа как организованный рынок ценных бумаг 9
Глава 3. Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь: перспективы развития 11
3.1 Формирование рынка ценных бумаг в РБ 11
3.2 Динамика и перспективы развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь 13
Заключение 15
Список использованных источников 161. Инфраструктура рынка ценных бумаг.

1.1 Понятие инфраструктуры
Под инфраструктурой рынка ценных бумаг обычно понимается совокупность технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения сделок, материализованная в разных технических средствах, институтах (организациях), нормах и правилах.
Для обеспечения нормального функционирования рынка ценных бумаг,инфраструктура должна состоять из следующих систем:
1. Система раскрытия информации
Инвестор на РЦБ должен иметь информацию о существующих ценных бумагах, ихдостоинствах и недостатках. Для того, чтобы сделать эту информацию доступной, нужно организовать систему раскрытия информации об эмитентах и о состояниирынка.
2. Торговая система
Чтобы сделка состоялась, инвесторам необходимо найти друг друга. При этом онипожелают узнать, насколько надежен потенциальный партнер по сделке. Эту функцию берут на себя посредники - брокеры. В свою очередь брокеры находятдруг друга в одной из торговых систем (фондовые биржи).
3. Система регистрации прав собственности
Для уменьшения рисков участников торгов принимаются специальные меры,позволяющие бирже принять на себя существенную их часть. В ряде случаев длявыставления ценных бумаг на торги биржа требует заранее передать продаваемыебумаги на хранение - депонировать их в депозитарии. Депозитарий - это особоехранилище, в которое владельцы ценных бумаг могут отдать их на хранение.
4. Система клиринга
Задачей этой системы является контроль, за тем, чтобы все сделки, заключенныена бирже, правильно адресовались и выверялись.
5. Система платежа
Это часть банковской системы, используемая для обеспечения денежных операций,связанных с торговыми сделками.
6. Система ведения реестра
В случае, когда эмитент выпустил небольшое их число, подтверждение правакционера относительно несложно - в администрации эмитента ведется реестр -специальная база данных, в которой отражается, кто и каким количеством акцийвладеет. Регистратор - держатель реестра.
Таким образом, инфраструктура рынка ценных бумаг содержит ряд подсистем:
- учета прав на ценные бумаги(регистраторы и депозитарии)
- торговые системы(биржи и внебиржевые)
- системы клиринга
- системы платежа (банковская система)
- система раскрытия информации (информационные агентства, рейтинговые
агентства и др.)
ЗАДАЧИ ИНФРАСТРУКТУРЫ
Организация инфраструктуры того или иного сегмента зависит от развитости рынка, его оборотов, характера его участников и инструментов, на нем обращающихся. Однако имеются некоторые общие черты инфраструктуры сегментов, повторяющиеся в инфраструктуре рынка как целого. Они определяются задачами инфраструктуры, которые сводятся к двум основным группам:
• управление рисками на рынке ценных бумаг;
• снижение удельной стоимости проведения операций.

Роль инфраструктуры в управлении риском заключается в том, чтобы:
• отделить разные виды риска друг от друга и позволить переложить определенные виды рисков на нее;
• определять ответственного за реализацию риска;
• реализовать ответственность участников за причиненные ими убытки

МЕХАНИЗМЫ
Используемые механизмы управления рисками можно подразделить на:
• административные — влияющие на организационную структура
• технологические — контролирующие применяемую технологию,
• финансовые — включающие в себя особые способы управления финансами,
• информационные — управление потоками информации на рынке и вне его,
• юридические — обеспечивающие юридическую защиту в случае реализации риска.
Для построения эффективной системы управления рисками необходимо принятие адекватных административных, технологических и финансовых решений, подкрепленных соответствующими юридически значимыми документами.

1.2. Рынок ценных бумаг – цели, задачи, функции.

Цель рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечитьвозможность их перераспределения путем совершения различными участникамирынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлятьпосредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторовк эмитентам ценных бумаг. Задачами рынка ценных бумаг являются:
.мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;
. формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;
. развитие вторичного рынка;
. активизация маркетинговых исследований;
. трансформация отношений собственности;
. совершенствование рыночного механизма и системы управления;
. обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе
государственного регулирования;
. уменьшение инвестиционного риска;
. формирование портфельных стратегий;
. развитие ценообразования;
. прогнозирование перспективных направлений развития.
К основным функциям рынка ценных бумаг относятся: учетная, контрольная, сбалансирования спроса и предложения, стимулирующая,
перераспределительная, регулирующая.
Учетная функция проявляется в обязательном учете в специальных списках(реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрацииучастников рынка ценных бумаг, а также фиксации фондовых операций,оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.
Контрольная функция предполагает проведение контроля за соблюдением
норм законодательства участниками рынка.
Стимулирующая функция заключается в мотивации юридических и физическихлиц стать участниками рынка ценных бумаг. Например, путем предоставленияправа на участие в управлении предприятия (акции), права на получениедохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможностинакопления капитала или права стать владельцем имущества (облигации).
Перераспределительная функция состоит в перераспределении (посредствомобращения ценных бумаг) денежных средств (капиталов) между предприятиями,государством и населением, отраслями и регионами. При финансированиидефицита федерального, краевых, областных и местных бюджетов за счетвыпуска государственных и муниципальных ценных бумаг и их реализацииосуществляется перераспределение свободных финансовых средств предприятий инаселения в пользу государства.
Регулирующая функция означает регулирование (посредством конкретныхфондовых операций) различных общественных процессов. Например, путемпроведения операций с ценными бумагами регулируется объем денежной массы вобращении. Продажа государственных ценных бумаг на рынке сокращает объемденежной массы, а их покупка государством, наоборот, увеличивает этотобъем.
Рынок ценных бумаг как инструмент рыночного регулирования играет
важную роль. К вспомогательным функциям фондового рынка можно отнестииспользование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении,реструктуризации экономики, стабилизации денежного обращения,антиинфляционной политике.
Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную
макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению инвестиционныхресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективныхотраслях (предприятиях, проектах) и одновременно отвлекая финансовыересурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспективразвития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногихвозможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают винвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторамхранить и приумножать их сбережения.

1.3Структура и участники рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг имеет свои особенности, которые связаны с
конкретной структурой обращающихся ценных бумаг, деловой активностью техили иных участников рынка, общим состоянием экономики, выбранной модельюрынка. ОН должен учитывать специфику и природу отдельных ценных бумаг какфинансовых инструментов.
Рынок ценных бумаг может быть условно разделен на отдельные сектора:
. по структуре участников Рынок ценных бумаг включает в себя, с одной
стороны, эмитентов, выпускающих ценные бумаги, с другой стороны,
инвесторов, покупающих ценные бумаги, а также посредников (дилеров, брокеров, маклеров), помогающих обращению ценных бумаг и совершениюфондовых сделок;
. по экономической природе ценных бумаг, по их отношению к собственности (владение, распоряжение, пользование);
. по связи ценных бумаг с выпуском, первичным размещением и последующим обращением (первичный и вторичный рынок). На первичном рынке происходит выпуск ценных бумаг в обращение (эмиссия), а на вторичном осуществляются фондовые операции;
. по эмитентам и инвесторам (государство, юридические лица);
. по гражданству эмитентов и инвесторов (резиденты и нерезиденты);
. по территории, на которой обращаются ценные бумаги (региональный,
национальный и мировой рынок);
. по степени риска (высокорисковый, среднерисковый и малорисковый
рынок).
На рынке ценных бумаг различают три основные формы деятельности:
государственную, профессиональную и частную. Государственной деятельностьюна рынке ценных бумаг занимаются Президент, Правительство, Министерство финансов и др. К профессиональной деятельности относитсяработа фондовых бирж, инвестиционных фондов, брокеров, дилеров, маклеров.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг обязаны иметь
квалификационный аттестат и лицензию. Частной деятельностью на рынке ценныхбумаг занимаются остальные участники рынка, которые не относятся кпрофессиональным участникам и не имеют лицензии на право ведения
профессиональной деятельности на рынке.
Участники рынка ценных бумаг могут осуществлять различные виды
деятельности (брокерская, дилерская, траст, клиринг, консалтинг, хранение,
залог и др.)
Рассмотрим краткую характеристику основных видов деятельности на рынкеценных бумаг.
1. Брокерская деятельность. Брокер на чужие деньги за комиссионные
выполняет поручения, чтобы купить или продать ценные бумаги.
2. Дилерская деятельность. Дилер на собственные деньги на свой страх и
риск ведет фондовые операции.
3. Маклерская деятельность. Маклер (спекулянт) играет на повышение или понижение цен на фондовом рынке в целях получения прибыли.
4. Депозитарная деятельность. Депозитарии предлагают хранение ценныхбумаг под определенную ответственность и на определенных условиях.
5. Клиринговая деятельность. Клиринг на рынке ценных бумаг предполагает выполнение обязательств по поставке ценных бумаг и расчетам по ним.
6. Трастовая деятельность. Траст основан на передаче доверительному
управляющему по трастовому договору всех или части полномочий по
управлению и распоряжению ценными бумагами.
7. Ведение реестра ценных бумаг. Реестродержатель осуществляет все
операции по учету движения ценных бумаг и отражению в реестре права
собственности на них.
8. Консалтинг. Консультационная, аналитическая деятельность на рынке ценных бумаг основана на широком использовании экспертных оценок.
Консалтинг – это профессиональная помощь в форме консультаций или
рекомендаций со стороны высококвалифицированных специалистов по
анализу, прогнозу и решению практических проблем на рынке ценных
бумаг.
Теперь рассмотрим структуру рынка ценных бумаг, а именно первичный ивторичный рынки.
Первичный рынок ценных бумаг – это место, где происходит первичная
эмиссия и первичное размещение ценных бумаг. Целью первичного рынка
является организация первичного выпуска ценных бумаг и их размещение.
Кзадачам первичного рынка относятся:
. Привлечение временно свободных ресурсов;
. Активизация финансового рынка;
. Снижение темпов инфляции.
Первичный рынок выполняет следующие функции:
. Организация выпуска ценных бумаг;
. Размещение ценных бумаг;
. Учет ценных бумаг;
. Поддержание баланса спроса и предложения.
Основные субъекты первичного рынка – это эмитенты и инвесторы.
Активными участниками этого рынка являются инвестиционные фонды и
финансовые компании, а также посредники (фирмы, агентства). Активно
работают на первичном рынке коммерческие банки.
К основным операциям рынка ценных бумаг относятся:
. Эмиссия;
. Определение основных форм размещения выпущенных ценных бумаг;
. Определение рыночной стоимости ценных бумаг;
. Оценка инвестиционного риска;
. Государственная регистрация выпуска;
. Размещение ценных бумаг;
. Регистрация отчета об итогах выпуска;
. Назначение реестродержателя;
. Хранение.
Вторичный рынок ценных бумаг – это наиболее активная часть фондовогорынка, где осуществляется большинство операций с ценными бумагами. Цельвторичного рынка – обеспечить реальные условия для покупки, продажи идругих операций после их первичного размещения.
Задачами развитиявторичного рынка ценных бумаг являются:
. Повышение финансовой активности;
. Развитие новых форм финансовой практики;
. Совершенствование нормативно-правовой базы;
. Развитие инфраструктуры рынка;
. Соблюдение принятых правил и стандартов.
Долгое время фондовый рынок существовал как бы отдельно отреальной экономики. Ценные бумаги предприятий покупали, потому что считалиих дешевыми. Но нельзя построить фондовый рынок на неработающих активах.
Пять последних лет курс акций предприятий рос или падал чаще всего без
всякой «оглядки» на изменения финансово-экономической ситуации. И в целомможно констатировать, что вторичный рынок ценных бумаг не выполняет своейглавной задачи – перераспределение капиталов в наиболее эффективныепроизводства и привлечение инвестиций для развития предприятий.
Вторичный рынок ценных бумаг включает организованный и
неорганизованный (внебиржевой) рынок. Основными участниками вторичногорынка являются государство, акционерные общества, специалисты,инвестиционные фонды, коммерческие банки, фондовые центры и магазины.
К операциям организованного вторичного рынка относятся классические
биржевые операции. К операциям внебиржевого рынка относятся купля-продажа,хранение ценных бумаг, определение рыночной стоимости ценных бумаг,маркетинговые исследования, ценообразование, оценка инвестиционного риска.
Внебиржевой оборот характеризуется меньшей организованность и меньшей
зарегулированностью по сравнению с биржевым оборотом. Обращение ценныхбумаг на вторичном рынке – это в основном их перепродажа. Большая частьсделок купли-продажи производится через посредников – брокеров,инвестиционных дилеров, трейдеров.
Вторичный рынок выполняет две функции: сводит друг с другом продавцови покупателей и способствует выравниванию спроса и предложения. Объемсделок на вторичном рынке в индустриально развитых странах существенновыше, чем на первичном. Например, в США он составляет примерно 60-70%общего объема операций с ценными бумагами. Российский вторичный рынокнаходится в стадии становления. Особое место на вторичном рынке занимаютрегионы. Развитие региональных рынков ценных бумаг является одним из важныхусловий роста экономики многих областей.

2. Механизм функционирования рынка ценных бумаг.

Механизм функционирования рынка ценных бумаг – это взаимодействиеразличных субъектов рынка, связанное с осуществлением фондовых операций.Этот механизм регламентируется действующим законодательством. Он зависит отконцепции развития фондового рынка в национальной экономике, конкретнойфинансовой политики того или иного региона. Эффективность его работы вомногом определяется уровнем развития инфраструктуры рынка ценных бумаг.

2.1 Ценные бумаги и их виды.

На рынке ценных бумаг обращаются средне- и долгосрочные ценные бумаги.Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющиеимущественные права владельца документа или отношений займа. Кроме того,это инструменты привлечения денежных средств, объект вложения финансовыхресурсов. Обращение ценных бумаг – сфера таких видов деятельности, какброкерская, депозитарная, регистраторская, трастовая, клиринговая иконсультационная.
Ценные бумаги как объекты гражданских прав имеют свободный характер
перехода от одного лица к другому в порядке универсального правопреемства ине ограничены в обороте. Они могут быть документарными и бездокументарными.Ценные бумаги выступают как экономическая и юридическая категории. Ониделятся на два больших класса – основные и производные.

Основные ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат
имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал,
имущество).

Производные ценные бумаги – это бездокументарные формы выражения
имущественного права, возникающего в связи с изменением цены базисного
актива. В качестве базисных активов могут рассматриваться товары, основныеценные бумаги и т.п. К производным ценным бумагам относятся фьючерсныеконтракты и свободно обращающиеся опционы.

Классификация ценных бумаг – это деление ценных бумаг на виды по
определенным признакам. Под видом ценных бумаг понимают совокупность, длякоторой все существенные признаки являются общими, одинаковыми.
Классификация видов ценных бумаг – это деление видов ценных бумаг на
подвиды, которые, в свою очередь, могут подразделяться на более мелкие
подвиды.
По основным характеристикам (признакам) ценные бумаги можноклассифицировать следующим образом согласно таблице1(Приложение А). Каждая группа ценных бумагвключает их подвиды. Это деление обусловлено особенностями фондового рынкаи законодательством данной страны.

Как юридическая категория ценные бумаги определяют следующие права:
. Владение ценной бумагой;
. Удостоверение имущественных и обязательских прав;
. Право управления;
. Удостоверение передачи или получения собственности.
Ценные бумаги как экономическая категория имеют определенные свойстваи характеристики:
. Ликвидность;
. Доходность;
. Курс;
. Надежность;
. Наличие самостоятельного оборота;
. Потенциал прироста курсовой стоимости.
Основными видами ценных бумаг являются: акция, облигация, вексель,
чек, сберегательная книжка, депозитный сертификат, опцион, фьючерс,
коносамент и др.

Акции. Это ценные бумаги, выпускаемые акционерными обществами
(корпорациями), удостоверяющие внесение средств на цели развития
предприятия и дающие их владельцам определенные права. Различают
обыкновенные и привилегированные акции. Обыкновенные акции удостоверяютучастие в акционерном капитале, предоставляют возможность управленияакционерным обществом, дают право голоса, право на получение дивидендов,части имущества при ликвидации общества. Привилегированные акции даютпреимущественное право на получение дивидендов. В случае ликвидациипредприятия владелец привилегированной акции имеет преимущественное правопо отношению к держателю обыкновенной акции.
Привилегированные акцииразличаются по характеру выплаты дивидендов:
. С фиксированным доходом;
. С плавающим доходом;
. С участием ( в прибыли сверх установленного дивиденда);
. Гарантированные;
. Экс-дивидендные (купленные в срок, например, меньше 10 дней до
официального объявления даты выплаты дивидендов);
. Кумулятивные (невыплаченный дивиденд накапливается и выплачивается
потом).
Дивиденды выплачиваются акционерам по итогам деятельности предприятияза квартал или год. Дивидендом является часть чистой прибыли, подлежащаяраспределению среди акционеров, приходящаяся на одну акцию. Чистая прибыль,направляемая на выплату дивидендов, распределяется между акционерамипропорционально числу и виду принадлежащих им акций. Размер окончательногодивиденда не может быть больше рекомендованного советом директоров, номожет быть уменьшен общим собранием акционеров. Величина дивиденда пообыкновенным акциям не фиксирована. Она зависит от полученной прибыли ирешения собрания акционеров. Фиксированный дивиденд по привилегированнымакциям устанавливается при их выпуске. Выплата дивидендов по таким акциямпроизводится независимо от полученной прибыли. При недостаточном объемеприбыли дивиденды по этим акциям выплачиваются из резервного фонда.
Выплата дивидендов, объявленных собранием акционеров, является
обязательной для общества. Запрещается объявлять и выплачивать дивиденды,если общество неплатежеспособно или может стать таковым после выплатыдивидендов. Акционеры вправе потребовать выплаты дивидендов обществом черезсуд. В случае отказа общество будет объявлено неплатежеспособным и подлежитликвидации.
Различают циклические акции, акции роста и акции спада. Циклические
акции – это акции, курс которых растет при подъеме экономики и падает при
ее спаде. Акции роста – это акции, курс которых имеет общую тенденцию к
повышению, акции спада – соответственно к понижению. Право на выпуск акцийимеют только акционерные общества. Акции выпускаются без установленногосрока действия. Они могут выпускаться как в наличной, так и безналичнойформе. Одной из характеристик акции является ее номинал – условнаявеличина, выражаемая в денежной форме и определяющая долю имущества,которая приходится на одну акцию. На основе номинала рассчитывается суммадивидендов, выплачиваемая акционеру. Основной характеристикой акцииявляется ее курсовая стоимость – величина, показывающая, во сколько разтекущая цена акции выше номинала. Важным свойством акции, отличающим ее отдругих ценных бумаг, является то, что акция дает право ее владельцу на управление предприятием, которое реализуется на общем собранииакционеров. Влияние акционера прямо пропорционально числу его акций.
Акции, будучи более рискованными ценными бумагами по сравнению с
долговыми обязательствами, как правило, привлекают инвесторов возможностьюполучения повышенного дохода, который может складываться из суммыдивидендов и прироста капитала, вложенного в акции, вследствие повышения ихцены. Благодаря повышенной доходности акции обеспечивают лучшую защитусбережений от инфляции по сравнению с долговыми обязательствами.
Облигации. В переводе с латинского «облигация» буквально означает
обязательство. Имеется в виду обязательство возмещения взятой в долг суммы.Организация, выпустившая облигацию (эмитент) выступает в роли заемщикаденег, а покупатель облигации - в роли кредитора.

Облигация – ценная бумага, удостоверяющая внесение владельцем
денежных средств и подтверждающая обязательство выплатить ему номинальнуюстоимость этой ценной бумаги в обусловленный срок с уплатой процента.
Облигация – это ценная бумага, которая:
. Выражает заемные, долговые отношения между облигационером и эмитентом;
. Самостоятельно обращается на фондовом рынке вплоть до ее погашения
эмитентом и имеет собственный курс;
. Обладает свойствами ликвидности, надежности, доходности и другими
инвестиционными качествами.
Облигация относится к основным ценным бумагам, активно используется нафондовом рынке и представляет собой срочную долговую бумагу, котораяудостоверяет отношения займа между ее владельцем и эмитентом. Онавыпускается на срок от одного года. При покупке облигации покупателькредитует продавца. Эмитент обязуется выкупить облигацию в установленныйсрок.
Основные отличия облигации от акции:
. Облигация приносит доход только в течение указанного на ней срока;
. Она приносит доход в виде заранее установленного процента;
. Облигация не дает права владельцу участвовать в управлении
предприятием;
Доход по облигация обычно ниже, чем по акциям, но он более надежен,
так как в меньшей степени зависит от ситуации на рынке и колебаний в
экономике.
В настоящее время можно встретить несколько типов этих ценных
бумаг: облигации внутренних и местных займов, а также облигации предприятийи акционерных обществ. Они бывают следующих типов:
. Именные (владельцы регистрируются в особой книге);
. На предъявителя – имеют специальный купон как свидетельство права
держателя облигации на получение процентов;
. Обычные (неконвертируемые);
. Конвертируемые;
. Обеспеченные – выпускаются под залог и обеспечиваются недвижимостьюэмитента;
. Необеспеченные;
. С полным купоном – продаются по номиналу и характеризуются доходом по купону;
. С нулевым купоном – доход по ним выплачивается при погашении путем
начисления процентов к номиналу.
Облигации могут свободно обращаться, а могут иметь ограниченный кругобращения. Облигации государственных и муниципальных займов выпускаются напредъявителя. Корпоративные акции выпускаются как именные, так и напредъявителя. Если по облигации предполагается периодическая выплатадоходов, то она обычно производится по купонам. Купонный доход можетвыплачиваться ежеквартально, раз в полгода или ежегодно.
Государственные ценные бумаги-это бумаги, которые выпускаются и
обеспечиваются государством и используются для пополнения государственногобюджета.
Различают следующие виды государственных ценных бумаг:
. Наличные и безналичные;
. Документарные и бездокументарные;
. Гарантированные и доходные;
. Рыночные и нерыночные;
. Именные и на предъявителя.
Государственные ценные бумаги могут выполнять такие функции как: налоговоеосвобождение, обслуживание государственного долга, финансированиегосударственных доходов. Они бывают:
. Государственные долгосрочные обязательства;
. Государственные краткосрочные бескупонные обязательства;
. Облигации государственного сберегательного займа;
. Государственные казначейские векселя;
. Облигации внутреннего валютного займа и т.д.
Муниципальные ценные бумаги выпускаются органами местного самоуправлениядля покрытия дефицита местных бюджетов и целевого финансированиятерриториальных программ.
Другие виды ценных бумаг.
Коносамент. Эта ценная бумага, выписываемая перевозчиком морского грузасобственнику груза. Это морской товарораспорядительный документ,
удостоверяющий:
. Факт заключения договора перевозки;
. Факт приема груза к отправке;
. Право распоряжения и право собственности держателя коносамента на
груз.
Чеки. Это документ установленной формы, содержащий письменное распоряжениечекодателя банку уплатить держателю чека указанную сумму. Таким образом,чек –это в сущности вид переводного векселя, но с некоторымиособенностями:
. Чек выражает только расчетные функции и как самостоятельное имущество в сделках не участвует;
. Плательщиком по чеку всегда выступает банк или другое кредитное
учреждение;
. Чек не требует акцепта плательщика, поскольку предполагает, что
чекодатель депонировал у плательщика необходимую для этого сумму
денег.
С точки зрения инвестора, чек, как объект потенциального инвестирования
свободных денежных средств, представляется малопривлекательным, посколькуэта ценная бумага не имеет ни процентных, ни купонных доходов.
Сберегательная книжка на предъявителя и депозитные сертификаты. Этидокументы также являются ценными бумагами. Главным видом привлекаемыхбанками средств являются так называемые депозиты.
Депозит – этоэкономические отношения по поводу передачи средств клиента во временноепользование банком. Депозитные счета могут быть самыми разнообразными.Наиболее часто в качестве критерия выступают категория вкладчика и формаизъятия вклада. Исходя из категории вкладчиков, различают депозитыюридических и депозиты физических лиц. По форме изъятия средств депозитыделятся на депозиты до востребования, срочные депозиты, условные депозиты.
Срочные вклады оформляются договором между клиентом и банком. В договореуказываются сумма вклада, срок его действия, проценты по вкладу,
обязанности и права сторон. Многие банки устанавливают минимальный размерсрочного вклада, величина которого зависит от ориентации банка на мелких,средних или крупных вкладчиков. Со своей стороны банк обязуется исполнятьусловия договора и нести ответственность за их нарушение.
Векселя. То ценные бумаги, удостоверяющие безусловное денежное
обязательство векселедателя уплатитьпо наступлении срока определённую
сумму денег владельцу векселя. Векселя бывают простыми (соло) и переводными(тратта). Переводные отличаются тем, что сумму нужно уплатить не держателювекселя, а третьему лицу. По форме различают товарные и финансовые векселя.Товарный (коммерческий) вексель используют во взаимоотношениях сторон вреальных сделках, финансовый вексель в основе имеет ссуду и приобретается сцелью получить прибыль от роста рыночной стоимости или процента. Такжевстречаются бронзовые и дружеские векселя, используемые в целях получениядешевого беспроцентного кредита. Бронзовый вексель – это вексель,выписанный на вымышленное лицо, а дружеский основан на встречной выпискерасписок.
Опционы и фьючерсы. Они относятся к производным ценным бумагам. Производные представляют собой финансовые контракты на совершение сделокс ценными бумагами в договорные сроки. Они появились в результате развитияфондового рынка, расширения и усложнения операций с ценными бумагами дляформализации торговых сделок.
Суть опциона заключается в оформлении контракта на право покупки или
продажи определенного количества ценных бумаг. Покупатель опциона
выплачивает продавцу вознаграждение. Покупатель опциона может реализовыватьили не реализовывать полученное право. В отличие от фьючерса опционпозволяет инвесторам и биржевым посредникам определять и ограничивать рискв форме премии надбавки, выплачиваемой за право покупать или продаватьценные бумаги по срочным контрактам. Владельцы опционов не ограниченымаксимально возможными ценами и сроком исполнения и могут воспользоватьсяпреимуществами, которые дают складывающиеся на рынке тенденции.Разнообразие рыночных ситуаций и тактик в торговле опционами делают этифинансовые инструменты достаточно привлекательными для инвесторов.
Фьючерс – это определенным образом оформленный контракт на
приобретение известного количества ценных бумаг в установленный период побазисной цене, которая фиксируется при заключении контрактов. Фьючерсныеконтракты строго стандартизированы и отражают конкретные требованияпродавцов и покупателей ценных бумаг. Фьючерс представляет собой договор,согласно которому лицо продает другому определенное количество ценных бумагпо фиксированному курсу, но с обязательство осуществить сделку не сразу, ак установленному сроку. Таким образом, момент выполнения покупателем ипродавцом своих обязательств не совпадает с датой заключения сделки.
Стандартные срочные контракты (фьючерсы)купли-продажи содержат
следующие основные позиции:
. Вид ценной бумаги;
. Фиксированная цена продажи;
. Количество ценных бумаг;
. Сумма сделки;
. Дата исполнения контракта;
. Условия расчетов.
Закладные. Особую роль имеют такие ценные бумаги, как закладные. Это
именная ценная бумага, которая удостоверяет право на получение
обеспеченного ипотекой имущества после исполнения денежного обязательства,право залога на имущество, указанное в договоре об ипотеке. Закладныеподлежат обязательной государственной регистрации. По соглашению междузалогодателями и залогодержателями в закладной может быть предусмотрен рядпередаточных надписей. Закладные широко используются при оформленииломбардных кредитов.
Таким образом, основным видом ценных бумаг продолжают оставаться
государственные ценные бумаги. Недостаток рынка состоит в том, что на немнет юридических посредников – в лице солидных брокерских фирм или
инвестиционных банков. Поэтому рынок ценных бумаг на сегодняшний день носитнеполноценный характер. Основная причина – отсутствие его законодательногорегулирования со стороны государства.

3.Фондовая биржа и технология ее функционирования
3.1 Понятие и задачи деятельности фондовых бирж
Фондовая биржа - организованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемый профессиональными участниками рынка ценных бумаг для взаимных оптовых операций [5,с.121 ].
Фондовая биржа - это определенным образом организованный рынок, на котором владельцы ценных бумаг совершают через членов биржи, выступающих в качестве посредников, сделки купли - продажи.
Фондовая биржа - организация, предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг [9,с.88 ].
В западной экономической литературе понятие фондовой биржи несколько видоизменилось, большее внимание уделяется ее функциональному назначению. Под фондовой биржей, например, понимается основное место проведения торговли ценными бумагами при соблюдении набора правил и инструкций.
Данные определения рассматривают биржу с двух разных точек зрения: с одной стороны, биржа отождествляется с организованным рынком, а с другой, рассматривается как организатор этого рынка. Другим аспектом, который затрагивают все эти определения, является осуществляемая на бирже торговля не только ценными бумагами, но и другими стандартными инструментами. Расширение перечня торгуемых на бирже инструментов является непосредственным отражением одной из основных тенденций развития фондовых бирж - универсализации биржевой торговли. Все определения так же отмечают, что сделки на бирже осуществляются через посредников - профессиональных участников рынка ценных бумаг. Определения подчеркивают и регулирующую роль биржи.
Исторически фондовая биржа возникла для того, чтобы поощрять и поддерживать торговлю ценными бумагами, обеспечивая при этом соблюдение интересов ее участников. Поэтому первая задача фондовой биржи - это организация места для торговли ценными бумагами.
Несмотря на то, что создание телекоммуникационных систем, средств криптографической защиты информации, развитие биржевых технологий позволяют участвовать в биржевых торгах практически из любой точки мира, наличие определенного централизованного места торговли является неотъемлемым признаком фондовой биржи. И это связано не только с необходимостью размещения в определенном месте технических средств и обслуживающего персонала биржи, а еще и с тем, что фондовая биржа представляет собой организацию со своими исторически сложившимися правилами ведения торгов.
Обязательным остается соблюдение установленных правил и системы регулирования торговли, а также готовность участников торговли эти правила соблюдать. Для выполнения этой задачи также необходимо предъявлять достаточно жесткие требования к компаниям, поставляющим ценные бумаги для продажи, и членам биржи, которые на профессиональном уровне ведут торговлю и представляют интересы клиентов, не имеющих возможности принимать непосредственное участие в торговле на бирже. Биржа должна располагать обученным высококвалифицированным персоналом, который должен обеспечивать не только процесс торговли, но и надзор за соблюдением заключенных сделок
Второй задачей фондовой биржи можно считать выявление равновесной биржевой цены. Предоставляя место для торгов, биржа собирает большое количество продавцов и покупателей, которые встречаются не только для обсуждения и согласования условий торговли, но и для выявления приемлемой цены конкретных ценных бумаг. Для реализации этой задачи биржа использует средства массовой информации, стандартизирует условия установления цен, обеспечивает открытость информации об эмитенте. Это дает возможность членам биржи и ее профессиональным участникам знать последнюю информацию о котировках цен и сделках.
Третья задача фондовой биржи - аккумулировать временно свободные денежные средства и способствовать передаче права собственности.
Эмитенты ценных бумаг взамен обязательств получают необходимые финансовые средства, а их покупатели получают возможность вложить свободные денежные ресурсы. При этом биржа создает возможность для перепродажи ценных бумаг, т.е. обеспечивает передачу прав собственности, привлекая на биржу новых инвесторов.
Четвертой задачей фондовой биржи следует считать обеспечение гласности, открытости биржевых торгов. Как известно, биржа не гарантирует того, что вложения в ценные бумаги обязательно принесут доход, но она гарантирует, что участники торгов будут иметь достаточно достоверную информацию и располагать справедливыми правилами для формирования собственных суждений о доходности принадлежащих им ценных бумаг. Биржа является не только торговым, но также и исследовательским и информационным центром. Законодательства всех стран обязывают ее заниматься исследованием процессов, происходящих на рынке ценных бумаг.
Фондовая биржа обязана обеспечивать гласность и публичность проводимых торгов путем оповещения участников торгов о месте и времени проведения торгов, списке и котировке ценных бумаг, допущенных к торгам на фондовой бирже, результатах торговых сессий, а также предоставлять другую информацию. Поэтому на всех крупных фондовых биржах имеются специальные научно - информационные отделы, занимающиеся подобными исследованиями и публикующие их результаты. Биржа обязана сообщать каждому заинтересованному лицу о дате и времени заключения сделок, наименовании ценных бумаг являющихся предметом сделки, цене одной ценной бумаги и количестве проданных (купленных) акций. Биржа отвечает за централизованное распространение биржевой информации, за получение информации, способной повлиять на рыночный курс, всеми участниками биржевой торговли в одно и тоже время и в одинаковом объеме. Биржа обязана получать и комментировать любые решения правительства, которые могут повлиять на курсы тех ценных бумаг, которые котируются на ней.
Пятая задача биржи заключается в обеспечении арбитража (быстрого, оперативного и дешевого разрешения споров). Многие биржи для решения задач арбитража создают специальные арбитражные комиссии, в состав которых включают независимых лиц. Влиятельность арбитражной комиссии должна быть общепризнанной. Иногда для повышения ее значимости ей придают статус третейского суда. В этом случае решения арбитражной комиссии приобретают обязательный характер.
Шестой задачей биржи можно считать обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Проблема исполнения сделок является очень существенной, т.к. биржа не может проверить сможет ли каждый покупатель заплатить за купленные ценные бумаги, на покупку которых он дал приказ, или каждый продавец представить ценные бумаги. С этой целью она должна предъявлять жесткие требования, как к профессионализму участников, так и их финансовому состоянию.
Биржа гарантирует надежность ценных бумаг, котирующихся на ней по средствам листинга. Условия заключенной сделки регистрируются, и участник торгов получает соответствующее подтверждение от биржи, поэтому не может быть никаких споров о том, какое конкретное соглашение было принято по поводу этой сделки. Кроме того, гарантия исполнения сделок достигается за счет постоянно совершенствующейся системы клиринга и расчетов.
Седьмая задача - разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли. С этой целью принимаются различные соглашения, которые разрешают использование специфических слов, оговаривают их интерпретацию, устанавливают место, способ торговли и время, квалификационные требования, предъявляемые к участникам торговли. В мировой практике принято разрабатывать специальный свод деловых правил для биржи.
Восьмой задачей фондовой биржи может быть выполнение функции саморегулируемой организации (СРО). Эта задача является традиционной для фондовых бирж многих стран. В качестве СРО биржа обычно выполняет следующие функции:
1. Установление правил торговли и контроль за их исполнением.
2. Мониторинг и предотвращение манипулирования на рынке.
3. Установление правил членства и наблюдение за их выполнением [7,с.129-130 ].
Предпосылками распределения функций регулирования между государством и фондовой биржей является то, что биржи заинтересованы в осуществлении качественного регулирования, для того, чтобы сделать операции на бирже более привлекательными, поддержать доверие инвесторов, выжить в конкурентных условиях, укрепить деловую репутацию биржи. Кроме того, биржи работают непосредственно в области подлежащей регулированию, и поэтому более информированы, чем государственные органы.
Основными функциями фондовой биржи являются:
- создание постоянно действующего рынка,
- определение цен,
- распространение информации о товарах и финансовых инструментах,
их ценах и условиях обращения,
- поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников,
- выработка правил,
- индикация состояния экономики, ее товарных сегментов и фондового
рынка [10,с.66].

3.2Организация деятельности современных фондовых бирж
Важным аспектом определения понятия фондовая биржа является ее организационно - правовая форма. Обычно особенности организационно - правовой формы фондовой биржи определяются законодательством той страны, где эта биржа функционирует.
С учетом правового статуса в мировой практике выделяют три типа фондовых бирж:
1) Публично - правовые фондовые биржи - это биржи, находящиеся под государственным контролем. Государство участвует в составлении правил биржевой торговли и контролирует их выполнение, обеспечивает правопорядок на бирже во время торгов, назначает биржевых маклеров и т.д.
2) Фондовые биржи - частные компании, создаются в форме акционерных обществ.
Государство не берет на себя никаких гарантий по обеспечению гарантии исполнения сделок и стабильности биржевой торговли. Биржа самостоятельно строит свою работу в соответствии с законодательством данной страны. Этот тип характерен для англосаксонских стран.
3) К смешанному типу относятся фондовые биржи, созданные как акционерные общества, 50% капитала которых принадлежит государству. Во главе таких бирж стоят выборные биржевые органы.
Биржевой комиссар осуществляет надзор за биржевой деятельностью и официально регистрирует биржевые курсы.
Раньше большинство фондовых бирж относилось к первому типу. Это было связано с тем, что в мире господствовал традиционный взгляд на биржи. По нему биржа должна была быть нейтральной, некоммерческой организацией, которая не ставит перед собой целью получение прибыли. Основой существования биржи являлись взносы ее членов, которые должны были покрывать затраты биржи на ее функционирование и развитие. Фондовая биржа рассматривалась только как форма, инфраструктура, призванная обеспечивать поставленные задачи и функции. На практике же оказалось, что на данном этапе развития фондовые биржи должны выйти за рамки некоммерческой природы [10,с.155-156 ].
Многие биржи уже изменили или находятся в процессе изменения своего юридического статуса.
Процесс такого изменения является одной из основных тенденций развития фондовых бирж и называется - коммерциализация (или в американском варианте - demutualization). Коммерциализация - это процесс перехода от понимания биржи как неприбыльной, некоммерческой организации, находящейся в собственности членов, к пониманию биржи как коммерческой компании, находящейся в собственности акционеров.
Первой биржей, изменившей свою организационно- правовую форму, стала в 1993 г. Стокгольмская фондовая биржа, которая была преобразована в компанию с ограниченной ответственностью.
Аналогичная реформа была осуществлена в Вене, где биржа так же была преобразована в акционерное общество. Итальянская фондовая биржа была в прошлом государственным учреждением, в настоящее время - это акционерное общество. В Швеции фондовая биржа существует в составе холдинговой компании, цель которой повышение стоимости акций в интересах их собственников. В Индии значительная часть фондовых бирж существует в форме акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью. Такой переход характерен и для Германии. Вплоть до 2000г. Франкфуртская фондовая биржа (FrakfurterWertpapierborse), как и все германские биржи, была публично-правовым учреждением. Сейчас она напрямую связана с АО ''Немецкая биржа'' (DeutscheBorse AG).
Эта повсеместная смена организационно-правовой формы вызвана тем, что биржи во всех странах сталкиваются с конкуренцией со стороны иностранных бирж, а так же альтернативных торговых систем. Развитие коммуникационных и компьютерных технологий позволяет биржам полностью автоматизировать процесс биржевой торговли и предоставлять инвесторам прямой доступ к системе торгов в режиме on-line, что приводит к снижению стоимости услуг и еще более обостряет конкуренцию.
Наиболее действенным фактором в конкурентной борьбе является технологическая модернизация фондовых бирж, которая требует немалых затрат. Именно для того, чтобы привлечь капитал биржи и становятся компаниями.
Изменение организационно-правовой формы отвечает также целям расширения структуры управления биржей. Сторонний собственник, в отличие от ''внутреннего'', руководствуется, прежде всего, целью получения прибыли. Результаты последних исследований показывают, что участие в управлении биржей других организаций позволяет сделать управление биржей более эффективным, что важно в условиях конкурентной среды.
Изначально допуск на биржу был свободным. К примеру, на Амстердамской фондовой бирже первоначально любой пришедший мог заключить сделку с кем угодно, а на Лондонской фондовой бирже любой желающий мог принять участие в торгах, заплатив за это 6 пенсов в день. Затем фондовая биржа стала относиться к числу закрытых бирж, на которой торговать ценными бумагами могли только ее члены. И это было обоснованно, т.к. в прошлом торговля на фондовых биржах происходила на ''полу'', и количество мест на бирже было ограничено физическими параметрами помещения, где происходил торг. Следствием ограниченного числа ''мест'' на бирже, было ограниченное число ее членов.
Биржа находилась в собственности своих членов и была подконтрольна им. Такая форма членства была выгодна до тех пор, пока биржи являлись монополистами, и интересы их членов были защищены.
В условиях новой конкурентной среды такая система членства все менее себя оправдывает, поскольку перспективные интересы биржи часто приносятся в жертву текущим. Например, члены биржи склонны минимизировать тарифы, т.к. обслуживают они сами себя, что часто приводит к отказу от долгосрочных проектов, требующих масштабного финансирования.
Конкуренция между самими фондовыми биржами, а так же между фондовыми биржами и альтернативными торговыми системами привела к процессу коммерциализации фондовых бирж, о котором уже говорилось ранее. Переход от замкнутой структуры, в которой все основные вопросы решались членами биржи - участниками торгов к структуре коммерческой компании, находящейся в собственности ее акционеров и ставящей своей целью получение прибыли, привел к тому, что право на участие в торгах и право собственности могут быть разделены. Акционеры биржи вкладывают капитал и получают доход, но им не обязательно участвовать в биржевых торгах.
Однако, несмотря на процесс коммерциализации, большая часть фондовых бирж, членов Международной Федерации Бирж, по данным на 2007 год принадлежит их членам. Интересным является тот факт, что доля членов фондовых бирж, прошедших процесс коммерциализации и тех, чьи акции имеют листинг на бирже, в составе собственников этих бирж составляет 97% и 93% соответственно. Это означает, что коренного изменения в составе собственников фондовых бирж не произошло. Члены фондовой биржи остались основной группой собственников даже после процесса коммерциализации и первичного размещения акций. Другими собственниками фондовых бирж, входящих в эти две группы, являются работники биржи, компании, акции которых котируются на бирже, финансовые институты (банки, страховые компании, пенсионные фонды), а так же публичные инвесторы.
Требования, предъявляемые к членам биржи, устанавливаются как законодательством, так и самими биржами. В законах устанавливаются лишь общие требования к членству на бирже, а внутрибиржевые нормативные документы предъявляют дополнительные.
Биржа дает возможность своим членам:
- участвовать в общих собраниях биржи и управлять ее делами;
- избирать и быть избранными в органы управления и контроля;
- пользоваться имуществом биржи, имеющейся информацией и любыми услугами, которые она оказывает;
- торговать в зале биржи как от своего имени и за свой счет, так и от имени и за счет клиента;
- участвовать в разделе и получении оставшегося после ликвидации биржи имущества.
Обязанности членов биржи:
- соблюдать устав биржи и другие внутрибиржевые нормативные документы;
- вносить вклады и доп. взносы в порядке, размере и способами, предусмотренными уставом и нормативными документами [8,с.202-203].
3.3Тенденции развития фондовых бирж в мире

Глобализация биржевой деятельности является одним из основных направлений изменения изначального ландшафта фондового рынка, с одной стороны, и движущей силой, раскрывающей новые горизонты в деятельности бирж - с другой.
Выходить за национальные рамки и предлагать свои услуги на внешнем рынке фондовые биржи побуждают следующие факторы:
- новая конкурентная среда;
- прогресс в развитии биржевых технологий;
- трансформация национального фондового законодательства.
Под новой конкурентной средой подразумевается нарастание конкуренции между фондовыми биржами как на национальном, так и на международном уровне, а так же между фондовыми биржами и альтернативными торговыми системами.
Противостояние традиционных фондовых бирж и альтернативных торговых систем началось в середине девяностых годов. На тот момент альтернативные торговые системы оказались более гибкими и эффективными структурами, которые смогли предложить разнообразные модели торговли, позволяющие учитывать различные специфические потребности участников рынка, круглосуточный режим торговли, и возможность осуществления глобальной торговли в режиме реального времени. Необходимо отметить, что результатом этой конкурентной борьбы стало то, что фондовые биржи сумели существенно укрепить свои позиции, за счет применения передовых технологий и модернизации систем биржевой торговли.
С технологической точки зрения глобализация рынков становится реальностью. И поэтому, развитие биржевых технологий один из основополагающих факторов глобализации. Данная тенденция проявляется в стремлении бирж использовать систему электронной торговли, предоставлять услуги через Интернет, интегрированные телекоммуникационные сети. Небезынтересно, что перевод финансовых рынков в Интернет порождает процесс создания альянсов не только между фондовыми биржами, но и между ведущими системными интеграторами, бизнес - консультантами, провайдерами, брокерами и электронными банками. Наиболее крупные биржи стремятся осуществлять инвестиции в разработку и сбыт новейших электронных систем торгов. Это позволяет бирже не только быстро окупить инвестиции в их разработку, но и приобрести дополнительные конкурентные преимущества. В долгосрочном плане распространение стандартизированных систем биржевой торговли способствует развитию совместных торговых площадок, например, французская система NSC и немецкая Xetra.
Сотрудничество бирж с поставщиками услуг позволяет биржам расширять сферы своей деятельности и источники доходов за счет новых продуктов, организации расчетов и клиринга.
Биржевая деятельность определяется спецификой национального законодательства. И оно в значительной степени может поддерживать или замедлять активность фондовых бирж. На данном этапе развития фондовое законодательство по всему миру становится все более схожим, что способствует процессу глобализации.
Почти все ведущие биржи мира включились в процесс глобализации. И это рационально, ведь основное преимущество глобализации - охват максимально возможной территории, торговля в одной системе различными финансовыми инструментами, быстро, эффективно и с минимальными затратами.
В новых условиях существования биржи все чаще берут на вооружение стратегию сотрудничества. Под сотрудничеством понимается любое долгосрочное соглашение между биржами, которое предполагает объединение ресурсов, развитие и использование новых стратегических преимуществ.
Заключение соглашения о сотрудничестве между фондовыми биржами дает им следующие преимущества:
- Сотрудничество между биржами отвечает интересам инвесторов, эмитентов ценных бумаг и профессиональных участников, так как способствует росту ликвидности и возможностей для арбитражных сделок, а так же снижению издержек.


Вернуться назад к списку работ


Заказ желательно продублировать на почту sdan.by@yandex.ru

Заполните, пожалуйста, анкету







Загрузить файл:

Наши контакты

Индивидуальный предприниматель Третьяк Михаил Михайлович
УНП 191784465
Адрес: 220036 г.Минск, ул. Лермонтова 20- 35
Наши телефоны
Офис Минск
+375 (29) 390-33 -99
+375 (33) 390-33 -99
+375 (17) 319-33-99
+375 (25) 990-33-99

Представительство в Гродно +375 (29) 390-33-99 +375 (33) 390-33-99

Служба контроля качества +375 (33) 615-33-99

Наша почта
sdan.by@yandex.ru
Реквизиты банка:
ЗАО «Трастбанк» УНП 100789114 БИК 153001288
Номер расчетного счета 3013 65 989 0015
Адрес банка: 220035 Минск ул. Сторожевская 8
Наши преимущества
1) Работаем по самым доступным ценам;
2) Соблюдаем все требования оформления и сроки сдачи работы;
3) Гарантируем защиту выполненных работ и полное сопровождение.