Качественное выполнение

Задача 7.

Исходные данные
Показатели Проекты
1-ый вариант 2-ой вариант
Инвестиционные затраты, млн. руб.
В том числе по годам: 600 700
1-й год 200 100
2-й год 200 400
3-й год 200 200
Чистая прибыль от реализации проекта
В том числе по годам (начиная с года получения дохода), млн. руб. 800 1000
1-й год - -
2-й год 200 -
3-й год 300 200
4-й год 200 300
5-й год 100 300
6-ой год - 100
7-ой год - 100
Год получения дохода с момента инвестирования, год Второй Третий
Банковский процент, % 20 20
Снижение чистой прибыли при приобретении дополнительной единицы оборудования (проекта),% 5 5











Составим таблицу для определения текущей стоимости доходов и инвестиционных затрат.
Таблица 1. Расчет текущей стоимости доходов и инвестиционных затрат.


ИНВЕСТИЦИИ ПРОЕКТ 1 ПРОЕКТ 2
инвестиции прибыль коэф.
диск.
20% NPV инвестиции прибыль NPV
600 800 27,842 700 1000 -34,474
1-й год 200 0,833 -166,667 100 -83,333
2-й год 200 200 0,694 0,000 400 -277,778
3-й год 200 300 0,579 57,870 200 200 0,000
4-й год 200 0,482 96,451 300 144,676
5-й год 100 0,402 40,188 300 120,563
6-й год 0,335 0,000 100 33,490
7-й год 0,279 0,000 100 27,908
8-й год 0,233 0,000 0,000

На основании вышеуказанных данных необходимо рассчитать следующие показатели:
Таблица 2. Расчет показателей проектов
Показатели Алгоритм расчета Величина
1-ый проект 2-ой проект
1.Простая норма прибыли

2.Срок окупаемости

3.контрольный год
4.Чистая дисконтированная стоимость Из предыд. Табл.
5.Внутренняя норма прибыльности проекта IRR:


6.Цена спроса
7.Цена предложения
8.Максимальный банковский процент, при котором целесообразно инвестирование



Простая норма прибыли (ПНП) определяется как отношение среднегодовой чистой прибыли (СЧП) к сумме инвестиционных затрат.
1-ый проект
СЧП=800/4=200 млн. руб.
ПНП=200/600=0,333

2-ой проект
СЧП = 1000/5=200 млн.руб.
ПНП = 200/700=0,286

Если сравнивать только эти два показателя, то можно сделать вывод о том, что норма прибыли первого проекта выше, чем аналогичный показатель по второму проекту.
Срок окупаемости – это период, необходимый для возмещения исходных капитальных вложений.
Срок окупаемости (СО) рассчитывается как отношение суммы инвестиционных затрат к среднегодовой чистой прибыли.
1-ый проект СО = 600/200= 3 года
2-ой проект СО = 700/200= 3,5 года
То есть по сроку окупаемости первый проект окупится с большей скоростью (в течение 3 лет), тогда как срок окупаемости второго – 3,5 года, что значительно дольше.
Контрольный год – это год, следующий за сроком окупаемости, т.е. по обоим проектам контрольный год 4-ый и 4,5 соответственно.

Чистая дисконтированная стоимость (NPV):
, где - выгода, доход; - затраты.
Таким образом, NPV по первому проекту составит 27,842, а по второму (-34,474).
Таким образом, очевидно, что выгоднее инвестировать в первый проект, так как чистая дисконтированная стоимость выше нуля и выше, чем у второго проекта, у которого она вообще отрицательна.
Внутренняя норма доходности – это та ставка дисконта, при которой дисконтированные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. Внутренняя норма доходности определяет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких либо потерь для собственника. Ее значение исходит из следующего уравнения:

Экономический смысл данного показателя заключается в том, что он показывает ожидаемую норму доходности или максимально допустимый уровень инвестиционных затрат в оцениваемый проект. IRR должно быть выше средневзвешенной цены инвестиционных ресурсов:
IRR>CC.